蒙牛业绩持续高增长昭示乳业发展新气象

2011年被许多乳业人士认为是行业洗牌的开局之年。一方面是国家政策法规出台，近一半的企业没有拿到乳制品生产许可证被淘汰出局，另一方面是乳业迎未了新的历史发展契机：2010年，中国人均GDP超4000美元，百年一遇的“大消费”时代即将来临，中国人均乳品消费购买力有望迅速上升至每年100公斤左右。

行业内部的重组之力加上外在环境的正面刺激，将中国乳业推进了新的历史发展阶段。分析人士认为，在此背景下，具备强大市场竞争力的乳业巨头将发挥领先优势，通过行业并购重组、优化资源结构、推进战略转型等方式，率先占领发展制高点。3月31日出炉的蒙牛年报更将这一推断证实。年报显示，蒙牛2010年全年业绩飘红，营业收入302.65亿元，同比增长17.7％，净利润为12.37亿元。

“十二五”规划中明确指出，要进一步释放城乡居民消费潜力，逐步使我国国内消费市场规模位居世界前列。2010年，中国人均GDP超4000美元。这表示，国内居民消费水平已大幅提高，正面临拐点。依据发展经济学理论，当一个国家或地区的人均GDP超过3000美元的时候，百年一遇的“大消费”时代即将来临。具体到乳业，中国人均乳品消费购买力有望迅速上升至每年100公斤左右。

分析人士认为，对比发达国家食品消费历史，同时参考中国二元经济结构形成的特殊中国元素，目前食品消费总体上处于升级的初级阶段。在整个“大消费时代”背景下，消费市场将迎来市场规模的快速上升，以食品为代表的快消行业尤其会受益于此。从食品业自身的发展潜力来看，中国食品工业协会的沈秘书长预计，“十二五”末期，食品工业总产值将接近10万亿元，利税达到1万亿元以上。

中国乳业历经十余年的发展，已经成为名副其实的“世界上增长最快的乳品市场”。乳业分析人士认为，消费市场的不断细分、多元化产品消费的快速增长、高端产品的露出及壮大成为“中坚力量”。

这在蒙牛2010年度中也有所体现。根据年报数据，蒙牛2010年UHT奶收入为人民币167.904亿元，占液体奶收入的62.5％；此外，乳饮料产品收入为人民币73.362亿元，占液体奶收入的27，3％；冰淇淋业务占集团总收入10.3％；高端主打产品特仑苏的市场份额继续高居市场第一。

交银国际认为，蒙牛在高端乳制品市场具有领导地位，市场份额达60％，具有强大的议价能力。高端乳制品于2010年约占总收入的20％，将成为蒙牛的主要增长动力。乳业分析人士表示，从产品结构看，通过丰富产品种类，加强高附加值产品的发展及扩大市场覆盖率，令蒙牛的销售得到持续增长。

据统计，截止到3月31日，全国1176家乳制品企业有643家企业通过了生产许可重新审核，近1200家乳制品企业，其中有600多家通过审核，有将近一半的企业没有拿到乳制品生产许可证。国浩资本分析也认为，20％至25％的乳制品企业退出乳制品市场，将让出10％A15％的市场份额，尤其是在液态奶市场。作为行业领导者，蒙牛将受益于行业整合，维持“买入”评级。

蒙牛年报披露的财务信息也证明了这一点。数据显示，蒙牛2010年的酸奶产品继续稳居市场第一位，销售收入达27，452亿元，占液态奶收入的10.2％。去年，蒙牛收购君乐宝被看做是其整合地方区域性品牌的开始。蒙牛收购君乐宝之后，其酸奶的市场份额上升至34％以上，进一步巩固了其在中国乳业的领军优势。国内最大的金融信息服务机构同花顺研究员吴子亮说，过去一年蒙牛进行了战略转型，通过行业并购加速产业结构调整，并获取了新成长力，从而带动盈利能力的增强。

中国商务部贸研院专家梅新育认为，“着眼于产业的平稳可持续发展，中国乳业将步入行业并购整合的新阶段，这不仅有益于上游整合奶源基地，确保全产业链质量安全控制，更能加快产业重组、提升竞争层次，为这个行业创造可持续发展的环境和基础。”

吴子亮同时表示，可以预计，在未来乳业整体形势利好的背景下，蒙牛还将持续保持旺盛的增长势头。那么，“实现500亿营收目标，带领中国乳业步入世界10强的目标”或许将加速实现。